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　　澳门百家乐网址8月初，银监会《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务处置的若干意见》提出，“支持金融资产管理公司（AMC）、地方资产管理公司，对钢铁煤炭企业开展市场化债转股”。德国经济部长加布里尔则公开表示，特朗普上台后将助涨贸易保护主义。　　1979年蛇口作为中国的第一个经济特区，拉开了对外开放的序幕，也就在那个时候，宝安县正式更名为深圳市。

　　　　　近年来意大利银行资产质量急剧恶化　　意大利银行系统之所以被称为欧洲最薄弱的环节，是因为其高达17%的不良贷款率。”其实，一直以来中国高铁“出海”波折重重。　　最后，资本外流压力依存。

　　　　特朗普干预美元汇率的手段有哪些？　　需要注意的是，当前美联储加息的幅度与节奏是影响美元汇率前景的关键因素，但这并不代表特朗普在美元汇率走势上无所作为。从2017年货币政策取向来看，近期闭幕的中央经济工作会议表明，2017年货币政策最大的变化是在“稳健”基础上加上了“中性”，货币政策的目标和主要任务侧重于自身的改革，即适应汇率双向波动下的“货币供应方式新变化，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定”。　　路径四：鼓励房地产业兼并重组，降价去库存。

　　　　此外，中国经济周报还报道了“上海嘉定污水处理厂PPP项目”的成功经验，该项目通过引进社会资本——中信产业基金旗下的中国水环境集团，利用国家开发银行、联合银团贷款，以项目建成后形成的收费权进行质押，实现了PPP项目融资，成功实现了项目投产运营。更重要的一条是如果是通货收缩，尤其是价格下行的时候，不利于投资。再参阅其他银行的房地产抵押贷款合同，相关条款大同小异。

　　因此，当前中国的金融体系要想帮助中国走出中等收入陷阱、进入高收入经济，走进世界舞台中心，还存在很大问题，亟需金融创新。　　第二个周期为2009年11月商品房销售额增长高点为%，房地产开发投资在6个月后的2010年5月冲顶到%，随后缓慢回落。成都也有相似的地票制度，这一做法既实现了本地农民就地城镇化，使其享受城镇居民同等的教育、医疗、养老等公共服务，又能为城市制造业和服务业发展提供充足稳定的劳动力资源。

　　因此，热点城市不动产将越来越难以作为优质资产进入投资者和居民资产配置的视野。　　与之形成对比的是，截至2016年8月末，长沙、重庆城区和成都的住宅待售面积分别高达1346平米、2215万平方米和1600万平米，后者在今年的房地产市场景气中始终处于“供销两旺、价格平稳”的趋势中。如果我国的金融体系不够开放，只是提供一些资金到海外做投资，最后的效果是很难完全实现。

　　　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家黄志龙　　自2015年“8·11汇改”以来，人民币对美元汇率进入双向宽幅波动新时期，特别是近一个月来，人民币因美元大幅升值而被动承压，一些投资者和普通家陷入了要不要换汇的焦虑。因此，在剩下不到4年时间里，完成改革任务十分艰巨，改革步伐势必进一步加快。　　热点城市贷款集中度大幅上升，加上这些城市的房价大幅上涨，使得热点城市房地产贷款业务的潜在风险逐渐积聚。

　　　　第一，从财政状况来看，当前中国的财政状况十分稳健。因此，特朗普执政以后，将可能引领新一轮全球减税潮。同样，欧元区一季度GDP环比上升%，欧元区6月PMI初值更是创下17个月新低，5月CPI涨幅仍然是-%。

　　与此同时，美元走强还因为美元是全球最主要的避险货币，近期英国加快脱欧、德意志银行危机等国际重大事件使得国际资本大量流入，使得9月30日至10月14日美元指数由上升到，升值幅度为%。　　最后，央企频频举牌地王目的是获得新一轮央企改革的“卡位优势”。　　另一方面，装备制造业景气繁荣和部分传统行业短期补库存作用明显。

　　　　PPI大幅回升，通货紧缩风险基本消失　　2016年10月，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨%、环比上涨%。因此，在当前人民币主要受美元升值而被动承压的短期波动下，普通投资者进行外汇市场的投资或大规模换汇操作，将可能面临较大的资产损失风险。虽然在国际市场上，人民币发挥作用还有一定距离，但是我们能不能考虑让SDR发挥更大的作用。

　　当房企资金链紧张到一定程度的时候，房价会降吗？　　房地产信贷为何越来越紧？　　首先，商业银行的房地产行业贷款集中度大幅上升。2009年7月，200余名美国经济学家呼吁国会和白宫减少对美联储的干预，一周后时任美联储主席伯南克在国会听证时，誓言将保证美联储的独立性。即便贷款不足部分偿还完毕，该不良信用记录仍将伴随其五年时间。

　　　　特别是在一线城市房价高企的背景下，年轻人将经历“租赁——购置首套住房——购置改善性住房”的梯次消费过程，而不是直接一次性大规模进入产权房交易市场。　　另一方面，央行通过公开市场和定向贷款投放的净流动性也大幅下降。　　首先，我们来看按揭贷款利率对房价的影响。

　　热点城市核心区域的房地产市场是过去十余年居民财富配置的主要领域，也成为吸纳天量流动性和货币供应(M2)的主要资产池。　　文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家黄志龙　　达沃斯能否打破世界经济魔咒　　达沃斯论坛无疑是这段时间世界舆论的中心，各国领导人、商界和金融领袖再度齐聚于此，共同探讨2017年的世界经济大势。背后支撑这这一信念的理由无外乎货币超发、一线城市资源稀缺、收入持续上涨、核心城市房地产投资属性更强、中国房地产市场例外论等等。

　　　　之所以这么说，还有以下两方面的原因：一方面，人口结构老龄化，使得新增劳动年龄人口和流动人口净减少，直接影响了房地产和汽车消费市场。　　第一个原因，过去一直非常重视经济增长，对其他方面的政策没有特别重视。”这三项改革任务是依次递进的关系，财权、事权和支出责任要经过中央和地方政府的博弈，只有权利、责任划分清楚后，才能明确中央和地方收入划分比例，该比例确定后，只有在中央收入得到保障，才会解决地方财政主体税收的来源问题。

　　由此可以预见，土地供应将成为房地产差异化调控的主要工具，通过土地供应的短期调整，使得不同城市住宅存销比保持在合理水平，将是考核地方政府“一城一策”的重要手段。不可否认，补短板政策都是中长期的政策，也是为实现2020年全面建成小康社会的重要支撑。因此，在当前人民币主要受美元升值而被动承压的短期波动下，普通投资者进行外汇市场的投资或大规模换汇操作，将可能面临较大的资产损失风险。

　　还有的公司将现金贷资产做资产证券化处理（ABS），出售给一些金融机构；回收资金继续发放新的现金贷，再做资产证券化。　　从货币政策来看，此次会议在“稳健的货币政策”上加上了“中性”，说明今年上半年事实上较为宽松的货币和信贷政策行将终结。　　从区域的差异来看，北上广深等一线城市的高铁、机场、轨道交通等基建项目倾向于质量的提升，尤其在京津冀地区，其交通项目将进一步便利化居民出行，有望向国际化高水准看齐。

　　“资管新规”细则始终坚持去杠杆的政策方向不动摇，进一步明确了监管标准和要求，更充分考虑我国金融市场发展的实际情况和实体经济合理融资需求，有利于消除市场不确定性，稳定市场预期，确保金融市场稳定运行，将为实体经济创造健康的货币金融环境，更有条件打赢防范重大风险攻坚战。这里面既有暂时失去活力、经过调整还能焕发生机的，也有彻底失去活力、无药可救的。　　目前，、、都率先成立了全资的资产管理公司。

　　不出意外，房产税将是地方税的主体税种。　　另一方面，实际稳增长形势可能比预期的严峻。　　　　　　12月16日，中央经济工作会议落下帷幕，根据会议公报的全文，此前笔者曾对2017年防控金融风险、房地产调控、财政货币政策取向进行了深度解读，以下我们将对稳增长前景、发展实体经济、供给侧结构性改革、国有企业和财税体制改革的方向进行解读和预判。

　　由此可见，房价暴跌之后的银行债权并不会因抵押房地产拍卖后而消失。　　文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家黄志龙　　　　7月27日，国家统计局公布了今年上半年工业企业利润数据，其中国有工业企业利润总额亿元，同比下降8%，与此形成鲜明对比的是，私营企业利润实现了增长%，股份制企业和外商企业利润增速分别为%和5%。由此可见，特朗普面临的是经济泡沫化、收入分配扩大、中下阶层被遗忘的局面，而里根则面临凯恩斯经济学无法走出的“滞胀”困境。

　　在此期限内，被执行人应当主动腾空房屋，人民法院不得强制被执行人及其所扶养家属迁出该房屋。与此同时，6月份PPI同比下降%，环比通缩幅度收窄个百分点。　　由此可见，尽管出让了大量土地，但地方政府实际获得的可支配土地出让收入仅为3100亿元左右。

　　　　综上所述，2017年房地产信贷政策收紧趋势已较为明显，全国房地产市场的整体景气水平将处于阶段性回落通道中，特别是前期房价上涨过快的二线城市如南京、厦门、合肥等，随着中央要求增加土地供应政策的落实，存销比将稳步攀升至合理水平，因短期供应短缺导致的房价大幅溢价现象也将逐渐消失，其房价回落幅度将领先于其他城市，而对于广大三四线城市，仍将长期处于缓慢去库存的过程中。　　中国财政赤字率处于绝对安全范围内　　财政赤字过高对经济增长有负面影响的理论逻辑是：财政赤字率长期高企，将加剧政府债务负担，造成财政赤字货币化和通货膨胀压力，从而不利于长期经济增长潜力。　　最后，绿色金融和绿色债券市场发展已经取得显著成效。

　　真人娱乐官方网站　　因此金融改革刻不容缓，是为了化解已经出现的问题，同时改进资源配置的效率，控制新的风险，避免金融危机。　　中国这一次也面临着“两难选择”　　当前，中国政府正面临与日本当年相似的“两难选择”。如特朗普上任之初在接收采访时指出“强势美元正在将我们推入深渊”，此言一出，美元指数应声大跌。

　　与第二批项目相比，第三批示范项目中交通运输、城镇综合开发、生态建设和环境保护类项目的投资金额大幅提升。然而，意大利经济长期低迷，使得伦齐政府获得的民众支持率不高，公投被否决的可能性较大。然而，笔者研究发现，营商环境恶化实际上是东北经济困局的一种表象，是结果而非原因。

　　但是，这一方案受到东北地区地方财政状况急剧恶化的严重制约，其中今年上半年辽宁省财政收入下降了18%，黑龙江省财政收入也接近零增长。　　在此情况之下，决策部门不得不重提分类调控、因城施策，推行权力清单、责任清单、负面清单制度。在脱欧公投结果公布之后，美元作为全球主要避险货币，其汇率指数在三个交易日内由上升至，28日-29日连续两日回落至。

　　　　（本文为黄益平在“国家发展”系列讲座上的发言，原载北大国发院公众号）　　现在全球来看，欧洲也许会采取更加积极的货币政策其中一个原因就是通胀压力变得很低。历史上，我国PPI和CPI走势的相关性较为显著，PPI对CPI的影响滞后期大约为4-8个月。

　　然而，意大利经济长期低迷，使得伦齐政府获得的民众支持率不高，公投被否决的可能性较大。　　总体来看，在减税政策为核心的“里根经济学”引领下，美国经济走出了滞胀的困境，1983年5月美国通胀率(CPI)降至%，经济增速也达到了%，1984年更是高达%。　　特别值得注意的是，反映市场预期的离岸市场无本金交割远期外汇交易（NDF）汇率与在岸市场即期汇率的差距，今年以来一直稳定在150-200个基点区间内，而在2015年12月前后，二者差距最高达到400个基点，这说明当前人民币长期波动趋势在远期市场上已得到充分反映。

　　　　我们也可以反过来看，为什么美国经济表现比较好，日本经济表现不那么好？他们都采取了量化宽松的政策，你可以仔细回到实体经济来看，美国经济在过去几年发生了两个很重要的变化，其他国家没有的。　　最后，当前开征房地产税至少缺乏三个基础性配套条件。自2014年以来，美元指数升值幅度已接近25%，在短期内无法左右美联储加息政策的前提下，特朗普只能向人民币、欧元、日元施压，指责这三种货币的国家央行操纵，让这三国央行干预外汇市场引导本国货币升值，避免美元升值步伐过快。

　　　　住宅库存的快速回落，使得热点城市的房企明显加快了存量土地的开发节奏，从而带动房地产开发投资整体反弹。　　从中美关系的历史经验来看，新任美国总统上台后，中美关系可能会出现一个低潮期，但随着新总统对中美关系重要性和复杂性的认识日益加深，中美经贸关系将重新回到正常轨道。　　由此看来，未来一段时期，如果美元能够继续保持强势，对于维持美元在全球外汇储备中的主导地位和作用是显而易见的，相应地，美联储作为全球“央行的央行”，也能够继续向全球市场征收高额的“铸币税”。

　　　　稳增长的实际形势可能比预期严峻　　大量的分析认为，在经济新常态下，此次会议有淡化稳增长目标的倾向。这一趋势造成了两大后果：一是保险柜畅销，德国最大的保险柜生产商Burg-WaechterKG今年上半年家用保险箱的销售量同比大涨25%，保险柜生产商的产能利用率已接近极限；二是企业部门大规模持有现金，目前欧元区非金融企业持有现金规模在经历前几年稳步下行后再次创下历史新高，达到了4370亿欧元，日本2015年第四季度企业的现金与存款达到246万亿日元，同样创下历史新高。但我们也看到了很多的负面效应，没有一个好的运作机制对它进行规范，金融风险就会增加。

　　2007-2015年期间，美国政府债务负担率（政府债务余额占GDP比重）由64%上升至106%，日本由183%快速上升至250%，英国由44%上升至89%，法国由64%上升至97%，希腊、意大利、葡萄牙、西班牙等国政府债务负担都快速突破了100%。由此可见，无论是与其他国家相比，还是与我国城镇居民实际居住类支出相比，当前我国CPI居住类支出权重偏低较为明显，合理水平至少应在30%左右。美国的国债收益率虽然为正，但当前中美国债利差处于2002年以来最高水平，其中10年期国债利差高达100-150基点（见下图）。

　　然而，日元汇率的长期走势仍取决于日本经济的基本面，当前日本国内经济依然处于衰退边缘和通货紧缩之中，一季度日本经济同比仅增长%，4月日本再度陷入通货紧缩，CPI涨幅为-%。2015年国有工业企业主营业务收入利润率大幅下降至%，创下历史最低水平，也大幅低于各行业平均盈利水平（%）。　　2017年财政政策扩张的空间将加大　　为了实现防控金融风险、深入推进“三去一降一补”供给侧改革五大重点任务，同时降低经济增长失速的风险，2017年“积极财政政策、稳健中性的货币政策”将得到真正执行。

　　次贷危机泡沫破灭前夕，美国正享受反恐步步为营、对俄罗斯战略全面胜利的收获期，也正处于“格林斯潘经济神话”又一轮经济繁荣期，“居者有其屋”美国梦引领全球。　　文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家黄志龙　　PPP能否取代房地产成为中国经济的顶梁柱？　　随着房地产拉动经济增长的动力回落，决策部门不约而同地把稳增长方向转向基础设施投资。　　再来看韩国的情况。

　　然而实际情况是，一些问题在发展中解决了，一些问题没有解决。大型的国有商业银行，现在已经是上市公司了。发展和稳定这两个职能并不完全一致，需要政府寻找适当的方式加以协调。

　　　　当前，决策层已经明确“房子是用来住的、不是用来炒的”，可见我国房地产金融体系的政策性属性应大于其商业属性。　　另一方面，十八届三中全会提出的330项改革任务，将“到2020年，在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果”，房产税作为改革的关键环节，其重要性毋庸置疑。我们认为，监管部门的意图就是要让现金贷成为负责任的金融。

　　　　相反，克林顿、奥巴马等民主党政府，是金融立国和科技立国的倡导者，即便是面对百年一遇的金融危机，奥巴马在第一个任期虽然也提出了促进出口和重振实体经济战略，但后期却不了了之。　　相对弱势美元将提升美国出口部门的竞争力，促进美国的出口。　　大多数CFETS篮子货币对美元都出现不同程度的贬值　　人民币汇率之所以会出现上述“名贬实稳”的走势，原因在于人民币汇率指数（CFETS）篮子货币对美元都出现不同程度的贬值。

　　现金贷要健康发展，就必须做负责任的贷款。　　　　　　今年以来，在企业部门和地方政府“去杠杆”的大环境下，决策当局有意引导居民扩大按揭贷款和消费贷款规模，以实现刺激国内需求提振经济的效果。8月以来，欧元区国家的爱尔兰银行、苏格兰皇家银行旗下爱尔兰阿尔斯特银行已经向居民普通存款和少数大公司客户实行%的负利率，即储户向银行缴纳%的存款管理费，德国合作储蓄银行存款管理费用更是达到了%，该银行把欧洲央行的负利率成本完全转嫁给储户。

　　　　历史上，里根时期的美国政府为了吸引国际资本回流到美国境内，给日益扩张的政府债务融资，曾经实行过强势美元政策。我们经常说新常态，说增长减速、经济转型和产业升级，背后我认为都可以从“一带一路”里面找到金融经济逻辑。　　中国经济的五大担忧　　民间投资断崖式下滑。

　　　　从理论上讲，无论是银行存款还是债券收益率，都存在一个期限溢价，即存款或债券的期限越长，银行或债券发行者需要为此付出的利息成本越高。住房作为不动产，其居住属性和资产属性存在消失的可能，如地震、核泄漏等事件出现重大安全事故，或者城市建设和规划难以兑现，如海景房、各地新城的基础设施等配套长期缺位，前景十分悲观，这些住房的居住和资产属性都面临消失的风险。随后按揭贷款利率掉头向上，房价涨幅也于2010年4月进入下行周期。

　　　　　　　　7月15日，国家统计局发布了上半年主要宏观经济数据。　　一方面，信用债违约范围不断扩大，违约数量、规模急剧攀升。　　对于当前的房地产产业，中央政府的态度是，利用其国民经济第一支柱产业的带动力，避免经济增速和财政收入的过快下滑，为新一轮改革腾挪空间。

　　　　从农民进城角度看，城乡一体化交通体系建设，以及农村相对低廉的生活成本和较为优越的生活环境，使得县镇周边农民进城的愿望并不十分强烈，甚至在一些地区还出现了城镇居民返流乡村的趋势。　　意大利银行业经营效率低下、盈利能力较弱也是坏账率高企的原因之一。总投资规模大约为1万亿元，中央财政设立的国家级灾后恢复重建资金占30%。

　　　　综上所述，要真正实现东北地区振兴，成为全国经济转型升级的领头羊，不仅需要政策倾斜，更需要东北各级地方政府正视上述三大掣肘性因素，避免东北地区的资源诅咒、资本和人才外流、经济下滑进入一个自我强化的恶性循环。由此可见，相较于其他国家，当前中国的财政状况十分稳健。　　从中美关系的历史经验来看，新任美国总统上台后，中美关系可能会出现一个低潮期，但随着新总统对中美关系重要性和复杂性的认识日益加深，中美经贸关系将重新回到正常轨道。

　　笔者认为，中央提出的金融、土地等五个方面将成为房地产市场长效机制的“五大支柱”，根据国内外的一些成熟做法和决策部门的政策取向，现对“五大支柱”的前景作个猜想。“一带一路”最后的结果，当然不光是我国到海外合作建一些基础设施，还有人员的交流，有金融和投资、贸易的开放，它是一个全方位的交流。1990年日元再次启动升值周期，1991年-1995年日本出口年均增幅仅为%。

　　澳门百家乐总之，只要符合住房市场需求和政府住房政策目标，且商业性金融不愿意涉足的领域，都是住宅金融公库资金投入方向。　　在处置僵尸企业时，应把资产和人分开处置。　　第五，社会保障体系不完善，使得居民超前消费的意愿不强。